當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 財政部近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度地方債發(fā)行超1.6萬億元。其中3月地方債發(fā)行3875億元，新增債券3194億元，再融資債券681億元。在新增債券中，一般債券、專項債券分別發(fā)行1863億元、1331億元。
受訪人士普遍認(rèn)為，為提供資金支撐，預(yù)計地方債將加快發(fā)行進度，專項債將繼續(xù)擴容，重點投向醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施等民生領(lǐng)域以及5G等新基建領(lǐng)域。不過，需要注意的是，為更好發(fā)揮地方債“穩(wěn)投資、穩(wěn)增長”作用，一些易發(fā)風(fēng)險也不容忽視。
積極變化多
地方債是我國債券市場的重要品種，已成為現(xiàn)階段我國積極財政政策的重要手段，對于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟增長、防范地方政府債務(wù)風(fēng)險具有重要意義。
從目前已披露的地方債募集資金用途看，占比最高的仍為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)了解，年初至今，中央多個重要會議均部署推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并明確專項債不得用于土地儲備、棚改等與房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。
與去年相比，今年地方債出現(xiàn)了不少積極變化。伍超明表示，一是地方政府債額度下達時間前移且明顯放量，地方債發(fā)行節(jié)奏較往年明顯加快；二是新增專項債全部投向基建相關(guān)領(lǐng)域，已無新增專項債投向土地儲備和棚改領(lǐng)域；三是專項債用做資本金規(guī)模明顯提高，且用專項債做資本金的領(lǐng)域有所擴大。
有望繼續(xù)擴容
“今年以來，財政部提前下達了2020年部分新增專項債券額度1.29萬億元。”財政部副部長許宏才近日表示，截至3月31日，全國各地發(fā)行新增專項債券1.08萬億元，占84%；發(fā)行規(guī)模同比增長63%，預(yù)計約提前2.5個月完成既定發(fā)行任務(wù)。
從地方來看，北京、天津、遼寧等地已完成新增地方政府債券發(fā)行任務(wù)。
2月11日，財政部第二次提前下達2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，其中一般債務(wù)限額5580億元、專項債務(wù)限額2900億元，加上此前提前下達的專項債務(wù)1萬億元，共提前下達2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元。
2月24日，財政部強調(diào)擴大專項債發(fā)行規(guī)模，盡快形成有效投資。要擴大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，按照資金跟著項目走的原則，指導(dǎo)地方做好項目儲備和前期準(zhǔn)備工作，盡快形成有效投資。
“增加專項債規(guī)模是今年積極的財政政策發(fā)力點，其中30%左右新增專項債將用于新基建領(lǐng)域，包括5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等。從地域分布上來看，會對重點項目多、風(fēng)險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜，加快重大項目和重大民生工程建設(shè)需要。”陳潤說道。
伍超明預(yù)計，今年地方債規(guī)模將出現(xiàn)較大幅度提升：一是一般債額度可以適當(dāng)提高至1.3萬億元左右；二是專項債額度將提高至3萬億元以上，并適當(dāng)提高專項債做項目資本金的比例。
還需防范風(fēng)險
地方債發(fā)行加速，但公眾更為關(guān)注的是，這些投資到底能否真正對沖疫情影響，以及如何規(guī)避更多的風(fēng)險。
伍超明表示，地方債易發(fā)風(fēng)險有不少，如專項債與一般債邊界模糊，二者發(fā)行利率相近，一定程度上無法反映專項債項目的風(fēng)險差異，使項目風(fēng)險易轉(zhuǎn)化成財政風(fēng)險；超95%以上的地方債由銀行機構(gòu)持有，需防范財政風(fēng)險向金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化、區(qū)域性風(fēng)險向系統(tǒng)性風(fēng)險轉(zhuǎn)化。
“銀行作為間接融資主體，是金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險的集中點。受疫情影響，銀行面臨的經(jīng)營壓力明顯加大，要豐富地方債品種，吸引更多機構(gòu)投資者和社會資本參與地方債的配置。”曹勝熙表示，同時還存在地區(qū)不均衡的問題，短期內(nèi)過于密集的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也可能拉低表現(xiàn)較好地區(qū)的項目投資回報率，要避免重復(fù)無序的建設(shè)，不能忙于拉動投資而亂了陣腳。
“此外，應(yīng)多考慮財政壓力的風(fēng)險。”陳潤表示，今年以來，受疫情沖擊，我國財政收入不可避免會受到影響，“在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢和財政壓力下，既要統(tǒng)籌穩(wěn)增長與防控疫情，同時還要擴大新基建、保民生，密集推出地方債，進一步增加財政收支平衡壓力。”
此外，為更好地發(fā)揮地方債“穩(wěn)投資、穩(wěn)增長”作用，伍超明建議，要強化項目風(fēng)險定價，接受公眾監(jiān)督，避免專項債券泛化和異化。同時也要堅持“資金跟著項目走”的原則，對項目準(zhǔn)備充分、實施條件充分的地區(qū)，多分配專項債券額度，鼓勵多用快用。
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