當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊仕省 北京報道
4月17日晚間人福醫(yī)藥公告，公司5億元中期票據(jù)(“疫情防控債”)在銀行間市場成功發(fā)行。這標志著湖北省首單民營企業(yè)疫情防控債成功落地。諸如此類，不論是民營企業(yè)、城投公司抑或其他企業(yè)發(fā)行的疫情防控債，最近發(fā)債數(shù)量急劇飆升。
有媒體統(tǒng)計，截止3月1日晚，全國共計發(fā)行疫情防控債277只，總發(fā)行金額2374.06億元。另有統(tǒng)計顯示，截至4月13日，滬深交易所共發(fā)行185只疫情防控債，發(fā)行規(guī)模1524.07億元。
《華夏時報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自疫情發(fā)生以來，諸多發(fā)債主體在滬深交易所、銀行間市場發(fā)行疫情防控債，可惜的是至今尚未查到最新數(shù)據(jù)，但可以肯定的是，城投平臺當仁不讓成為此次疫情防控債重要發(fā)行主體。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至3月11日（最新數(shù)據(jù)還未公布），城投平臺發(fā)行“疫情防控債”48只，發(fā)行規(guī)模349億元，占發(fā)行總只數(shù)的21%。
“城投平臺之所以頻發(fā)疫情防控債，與城投公司承擔政府投資項目的融資不無關(guān)系。”4月18日，湖北統(tǒng)計局副局長葉青向《華夏時報》記者分析稱，在當前政策利好城投債的背景下，城投債受到市場追捧并不意外，只是募集資金并非全用在疫情項目上，而更多的是用于“借新還舊”上，這與疫情防控債的發(fā)債初衷并不一致。
事實上，自疫情發(fā)生后監(jiān)管機構(gòu)推出相關(guān)政策支持受疫情影響較大的企業(yè)包括城投公司，發(fā)債募資支持疫情防控項目，僅允許少量（10%）用于借新還舊。此類債券被稱為“疫情防控債”。
借新還舊占大頭
《華夏時報》記者查知，在發(fā)行主體方面，各類城投融資平臺積極推動發(fā)行“疫情防控債”，收獲不少。這其中，城投公司發(fā)行的首只“疫情防控債”，為云南省投資控股集團發(fā)行的名為“20云投(疫情防控債)SCP003” 的債券，這只債券于2月7日成功發(fā)行，募資10億。其中，8億元用于償還到期債務(wù)融資工具，2億元專項用于發(fā)行人抗擊疫情。
在疫情期間，疫情相關(guān)債券產(chǎn)品的審批也提速了。“這可能主要是為了應(yīng)對疫情對企業(yè)的短期影響，緩解企業(yè)流動性壓力，讓更多的企業(yè)穩(wěn)定下來。”大岳咨詢公司董事長金永祥表示。
通過梳理監(jiān)管部門的政策發(fā)現(xiàn)，疫情防控債的資金用途較為寬松，并未嚴格限制在疫情方面，允許借新還舊，比如交易商協(xié)會要求，疫情防控債用于疫情防控的金額占當期發(fā)行金額不低于 10%，余下90%的資金可由企業(yè)支配。同樣，國家發(fā)改委2月8日發(fā)布《關(guān)于疫情防控期間做好企業(yè)債券工作的通知》稱，對于自身資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、募投項目運營良好，但受疫情影響嚴重的企業(yè)，允許申請發(fā)行新的企業(yè)債券專項用于償還2020年內(nèi)即將到期的企業(yè)債券本金及利息。還有，去年6月監(jiān)管部門下發(fā)防范化解融資平臺公司到期存量地方債務(wù)風險的意見，明確了隱性債務(wù)置換的條件，其中納入隱性債務(wù)的城投債可以發(fā)新債用于借新還舊。
上述政策為城投發(fā)債提供了“借新還舊”的便利。在此次疫情中，對于發(fā)債主體籌集資金用途來說，主要用于三個方面：一是借新還舊，二是補充流動資金，三是用于疫情相關(guān)的業(yè)務(wù)。相比來說，用于借新還舊的資金占比較大，如濰坊投資集團發(fā)行的5億元的“20濰坊投資(疫情防控債)SCP001”，其中0.5億元用于防疫物資購買等相關(guān)業(yè)務(wù)支出，0.5億元用于補充流動資金，4億元用于償還銀行借款（借新還舊），占比80%。
《華夏時報》記者查詢多家城投公司的發(fā)債發(fā)現(xiàn)，其共同點就是募集資金主要用于借新還舊，僅少量資金用于疫情相關(guān)項目。“不僅是疫情債，很多專項債和一般債也都用于借新還舊了。”金永祥稱，這反應(yīng)了地方政府和城投公司償債壓力大的現(xiàn)實，這種情況會持續(xù)下去，因為很少有城投公司具備造血能力，在債務(wù)很高的情況下償還債務(wù)靠借新還舊是不得已的選擇。
城投債或再改革
城投債再次迎來“寬松”時刻。
《華夏時報》記者了解到，目前多家城投公司發(fā)行疫情防控債一次或者兩次，獲得一定量的融資支持，而這些城投公司參與的方式主要有兩種，即級別較低的市縣級城投，直接作為貸款主體獲得資金，用于當?shù)蒯t(yī)院建設(shè)、醫(yī)療物資采購等項目，而級別較高的地市級以上的城投公司則需要統(tǒng)一獲貸后再轉(zhuǎn)貸給相關(guān)企業(yè)，用于支付舊賬或相關(guān)項目。
“當前，相比其他債券來說，今年城投債更穩(wěn)健，風險較低，還能進一步緩解實體企業(yè)融資難融資貴的問題，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實體經(jīng)濟發(fā)展提供資金支持。”葉青告訴《華夏時報》記者。
類似個案隨處可見，比如揚州市城建集團去年發(fā)行的超短期融資券產(chǎn)品“19揚城建SCP004”票面利率為3.2%，今年3月5日、3月9日發(fā)行的兩個同類的超短期融資券（即20揚城建(疫情防控債)SCP001、 20揚城建(疫情防控債)SCP002） 票面利率分別為2.7%%、2.6%，均低于去年至少50個基點，因此被追捧。還有，2月5日農(nóng)發(fā)行發(fā)行的50億全球首單1年期疫情防控債券，全場認購倍數(shù)達到驚人的13.41倍，創(chuàng)歷史新高。
事實也是如此。綠色通道讓疫情防控債券成為企業(yè)獲得更低成本資金的重要途徑。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，此輪發(fā)行疫情防控債的主體大多評級較高，多以央企和地方國企為主，主體評級基本都保持在AAA、AA+等中高評級水平。
“此輪疫情防控債的出臺，為深化債市改革提供了借鑒，這符合今年央行提出的‘將繼續(xù)推動完善債券發(fā)行管理體制、債券違約風險防范和處置機制及債市高水平對外開放’的要求”。葉青稱，在當前階段性政策的支持下，債券市場在疫情防控方面能更好的為實體經(jīng)濟提供融資便利。“只要誠信好、不違約，這些經(jīng)驗就值得推廣，進一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新完善制度，降低債券市場門檻，讓更多主體參與進來，這樣的改革就是好的。”葉青認為，通過制度的完善才能提升企業(yè)的融資效率，這也是當前金融供給側(cè)改革的重點內(nèi)容。
在城投公司改革方面，據(jù)記者了解，江蘇、四川等地的城投公司開始嘗試向市場化方向轉(zhuǎn)型，試圖進一步厘清與政府的關(guān)系。“真正剝離了與政府的關(guān)系，城投公司的業(yè)務(wù)就會急劇減少，活不活得下來都是問題，因此城投公司的轉(zhuǎn)型很難。”北京某城投公司負責人如是向記者坦言。