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專欄導語：新型冠狀病毒來勢洶洶，但“十四五”謀劃之年也如期而至。疫情并不會阻礙我們對于城投“十四五”的研究和部署，反而會促進我們在這方面的投入和分享。自2月起，南京卓遠在一季度推出18篇城投“十四五”規(guī)劃專欄文章，為全國城投人奉上知識大餐，共啟“十四五”輝煌愿景。（注：文中所指的城投，屬廣義范疇，包含各類政府平臺公司）
18篇文章發(fā)出后，受到業(yè)內(nèi)熱烈反響和廣泛好評。現(xiàn)南京卓遠將繼續(xù)推出兩篇續(xù)篇，敬請關注！
文章選讀：
城投公司應當用好用足用活相關政策，統(tǒng)籌推進“十四五”期間中長期激勵體系的建設，充分調(diào)動員工積極性和能動性，發(fā)揮激勵傳承于戰(zhàn)略而服務于戰(zhàn)略的作用。
全文3935字 | 閱讀9分鐘
來源：南京卓遠
作者：郭文君、王捷
城投公司“十四五”期間中長期激勵探索
按照黨中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的決策部署，以及三項制度改革工作的深入推進，國有企業(yè)市場化勞動用工和收入分配管理體系正逐漸健全。在本輪改革優(yōu)化過程中，企業(yè)內(nèi)部薪酬管理機制以及收入分配的導向已發(fā)生轉變，然而，在工資總額管控的掣肘下，對業(yè)績性收入和激勵性收入的分配仍存在一定的局限性。近期一系列政策的出臺，釋放了積極推動國企激勵機制改革的強烈信號，并明確風險性收入可不受當年企業(yè)工資總額限制，城投公司應當用好用足用活相關政策，統(tǒng)籌推進“十四五”期間中長期激勵體系的建設，充分調(diào)動員工積極性和能動性，發(fā)揮激勵傳承于戰(zhàn)略而服務于戰(zhàn)略的作用。
一、國有企業(yè)中長期激勵的政策趨勢
2019年4月，國務院印發(fā)《改革國有資本授權經(jīng)營體制方案》（簡稱《方案》），方案中將完善中長期激勵機制作為國有資本投資、運營公司經(jīng)營體制改革的主要舉措之一，羅列多種中長期激勵模式，并明確風險性收入不與其薪酬總水平掛鉤，此舉對于激發(fā)國企經(jīng)營活力，解決分配收入改革矛盾起到了積極的推動作用，方案的出臺標志著國有資本授權經(jīng)營體制管理進入全面實施階段。
之后，國家層面陸續(xù)出臺關于健全國企市場化經(jīng)營機制的相關政策，為國有企業(yè)實施激勵機制改革提供了豐富的激勵工具，近期主要政策如下：
2019年10月，國資委印發(fā)《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》中明確，混合所有制改革方案中應包括員工激勵計劃，并針對不同類別國企的激勵模式給出了方向性指導。
2020年2月，國務院印發(fā)《“雙百企業(yè)”推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理操作指引》和《“雙百企業(yè)”推行職業(yè)經(jīng)理人制度操作指引》，對雙百企業(yè)高級管理人員及職業(yè)經(jīng)理人的管理提供了系統(tǒng)性的操作指南，并提出針對性激勵要求。
一系列政策的出臺，釋放了積極推動國企激勵機制改革的強烈信號，企業(yè)自身應當主動求變，打破“大鍋飯”，用好用足相關政策，統(tǒng)籌推進中長期激勵措施。
二、國有企業(yè)的中長期激勵模式
目前政策中將國有企業(yè)中長期激勵的方式劃分為三大類：國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業(yè)股權和分紅激勵以及國有控股混合所有制企業(yè)員工持股。
（一）國有控股上市公司股權激勵
股權激勵是以本公司股票為標的對其激勵對象進行長期性激勵的一種方式。
激勵工具：股票期權、股票增值權和限制性股票。
激勵對象：包括董事、高級管理人員、核心技術人員或者核心業(yè)務人員，以及公司認為應當激勵的對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工。但不應當包括獨立董事和監(jiān)事。
激勵對象選擇標準：結合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競爭特點、關鍵崗位職責、績效考核評價等因素綜合確定。
激勵考核指標建議：
1）反映股東回報和公司價值創(chuàng)造等綜合性指標：如凈資產(chǎn)收益率（ROE）、經(jīng)濟增加值（EVA）、每股收益等；
2）反映公司盈利能力及市場價值等成長性指標：如凈利潤增長率、主營業(yè)務收入增長率、公司總市值增長率等；
3）反映企業(yè)收益質(zhì)量的指標：如主營業(yè)務利潤占利潤總額比重、現(xiàn)金營運指數(shù)等。
（二）國有科技型企業(yè)股權和分紅激勵
激勵工具：股權獎勵、股權出售、股權期權、崗位分紅激勵、項目分紅激勵。
激勵對象：在自主創(chuàng)新和科技成果轉化中發(fā)揮主要作用的關鍵核心技術、管理人員。
激勵對象選擇標準：綜合考慮員工崗位價值、實際貢獻、承擔風險和服務年限等因素。
激勵考核指標建議：業(yè)績考核指標可以選取凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務收入增長率、現(xiàn)金營運指數(shù)等財務指標，并且不低于企業(yè)近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平。
（三）國有控股混合所有制企業(yè)員工持股
激勵工具：員工持股計劃
激勵對象：科研人員、經(jīng)營管理人員和業(yè)務骨干。政府任命的領導人員、外部董事、監(jiān)事（含職工代表監(jiān)事）不得參與員工持股。如直系親屬多人在同一企業(yè)時，只能一人持股。
激勵對象選擇標準：在關鍵崗位工作并對公司經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生直接或較大影響的人員。
激勵考核指標建議：
1）反映公司經(jīng)營業(yè)績的指標：可參照國有控股上市公司股權激勵指標。
2）反映激勵對象個人績效的指標：公司經(jīng)營業(yè)績達到行權條件后，可根據(jù)激勵對象的個人績效評價情況行權：如：個人績效考核不合格，則不行使激勵。個人績效考核得分在一定區(qū)間內(nèi)（如介于60分到100分間），則按比例行權。
三、非上市城投公司中長期激勵探索
（一）激勵工具的選擇
針對大部分非上市城投公司的中長期激勵，卓遠也做出了一些思考和探索，除上述三類企業(yè)激勵外，也可提升非物質(zhì)激勵的積極作用，要系統(tǒng)考慮正向激勵的綜合效果。建議非上市城投公司在十四五期間，對具備市場競爭性的成員企業(yè)探索完善現(xiàn)金結算類和福利類的中長期激勵方式，列舉如下：
（二）中長期激勵的實施關鍵詞
1) 關鍵詞一“增量”
在本輪經(jīng)營體制改革相關政策中，明確對風險性收入的激勵支出計入工資總額，但不受當年本單位工資總額限制、不納入本單位工資總額基數(shù)。這一頂層原則的出臺，打破了國企改革中工資總額的掣肘，激勵來源為企業(yè)的增量收益，國有資產(chǎn)流失風險也較小。
2) 關鍵詞二“管理基礎”
對于中長期激勵的實施，政策要求企業(yè)有嚴格的約束機制與激勵依據(jù)，如崗位設置、流程建設、考核體系等，應該說激勵機制的改革也在倒逼公司完善治理體系，夯實基礎管理，優(yōu)化集團管控，確保企業(yè)自身對于中長期激勵政策接得住、行得穩(wěn)。
3) 關鍵詞三“體系化”
隨著十四五規(guī)劃的開展，各地國資委也在思考對于所在充分競爭領域監(jiān)管企業(yè)的管理機制，許多城投公司對下屬市場化的子公司也開始嘗試中長期激勵的探索。卓遠認為中長期激勵并不是孤立的“一紙方案”，更不能成為企業(yè)的第二口“大鍋飯”，要與組織架構、薪酬體系、績效考核等內(nèi)部管理體系形成閉環(huán)管理，同時與組織目標、分配導向有效銜接。
卓遠中長期激勵設計體系
4) 關鍵詞四“激勵文化”
與企業(yè)薪酬分配的普適性不同，中長期激勵更加有針對性和聚焦性，企業(yè)要塑造風險共擔、利益共享的中長期激勵文化氛圍，以及管理層至每一位基層員工的認同感與參與感，健全內(nèi)部選聘機制、人才引進機制，做好公司內(nèi)部的人才梯隊管理，打好物質(zhì)激勵和非物質(zhì)激勵的“組合拳”，才能充分發(fā)揮員工的積極性和能動性，真正做到激勵傳承于戰(zhàn)略而服務于戰(zhàn)略的作用。