當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 來源：經(jīng)濟日報
從雙星打響青島國企集團混改“第一槍”，到注資50億成立山西華艦體育控股集團；從法士特集團入主秦川機床，到遼寧國有企業(yè)69個混合所有制改革項目登榜各地產(chǎn)權(quán)交易平臺……二季度以來，多地國企改革的實質(zhì)性破局動作頻出。這些在各地具有標(biāo)志性意義的運作，反映了地方國資在窗口期謀求實質(zhì)性破局的迫切愿望，被業(yè)內(nèi)視為地方國企改革進入“深水區(qū)”并提速換擋的“吹哨信號”。
多位業(yè)內(nèi)人士在接受證券時報記者采訪時認為，全國正掀起地方國企改革熱潮，本輪熱潮呈現(xiàn)不少新現(xiàn)象。一方面，前期進展壓力較大的地區(qū)開始擔(dān)綱國企改革先鋒；另一方面，混改成為撬動本輪熱潮的核心支點；在此過程中，資本市場越來越明顯地表現(xiàn)為檢驗國資國企改革成效的重要標(biāo)尺。
業(yè)內(nèi)預(yù)判，在《國企改革三年行動方案》即將出爐之際，多地正面臨屬地內(nèi)國資國企改革重要窗口期，未來相關(guān)改革動作有望保持加速節(jié)奏，更具有縱深意義的實質(zhì)性破局可期。不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒，在此趨勢下，依靠自上而下的規(guī)劃、設(shè)計和推動是不夠的，更需重視來自企業(yè)的原生動力。
突破性首單頻現(xiàn)
4月下旬，青島雙星公告，青島市國資委將持有的雙星集團全部股權(quán)劃轉(zhuǎn)至青島城市建設(shè)投資（集團）有限責(zé)任公司持有，雙星集團將引入具有支持雙星快速發(fā)展所需關(guān)鍵資源的戰(zhàn)略投資者，并同步實施員工持股。
“雙星的動作之快速，超出了我們預(yù)期。我們都把這次混改視為青島國企改革開年來首個重磅消息。”青島市國資人士王可（化名）對證券時報記者表示，“畢竟，今年3月份，青島市國資委才召開專題視頻會議，青島市國有資本投資運營公司改革試點也才剛剛啟動實施。”
無獨有偶。4月28日，華艦體育控股集團有限公司在太原揭牌，成為山西最新成立的一家具有國資背景的體育產(chǎn)業(yè)集團。此舉被視為貫徹落實山西省國資國企改革發(fā)展工作會議精神的重磅落地舉措。
“集體式”改革也呈燎原之勢。4月以來，多地國有企業(yè)混改項目集中亮相。其中，天津產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布了全市2020年精品國企混改項目集中公開推介公告；遼寧更有國有企業(yè)69個混改項目通過沈陽、大連產(chǎn)權(quán)交易所平臺公開推介，并同步在北京、上海、廣東等產(chǎn)交所發(fā)布，預(yù)計引資超400億元。
今年2月，湖南國資公司所屬湘誠物業(yè)集團舉行職業(yè)經(jīng)理人公開選聘面試，湖南省國企推進職業(yè)經(jīng)理人制度試點改革邁出實質(zhì)性步伐。
還有不少改革大動作正在醞釀。以安徽為例，繼去年馬鋼集團與中國寶武重組上演安徽國企改革重頭戲后，今年還將選擇1～2家具備條件的省屬企業(yè)推進集團層面的混合所有制改革，同時推進合肥新橋機場產(chǎn)權(quán)多元化改革。
“國企改革正在出現(xiàn)南北齊進的新局面，尤其地方國企改革正在全面提速。”光大銀行金融市場部分析師周茂華對證券時報記者表示，“從目前跡象判斷，地方國企改革在‘深水區(qū)’開啟加速度的態(tài)勢仍將延續(xù)；新的內(nèi)外環(huán)境下，未來國企改革走向縱深成為必然。”
何以突現(xiàn)提速？
從本輪迭出的“破冰性”案例看，此前步調(diào)相對遲緩的地區(qū)，體現(xiàn)出奮起直追的新趨勢。
2015年《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》被視為我國深入推進國資國企改革的總綱領(lǐng)。其中明確，到2020年，在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力明顯增強。
因此，業(yè)內(nèi)認為，多地掀起新一輪國企改革熱潮，有時間表的倒逼作用。
新的內(nèi)外部環(huán)境也被視為突破性首例頻出的重要誘因。“我國國有企業(yè)體量大且大多集中在資源、能源、鋼鐵、交通、公用事業(yè)等周期性行業(yè)，國有企業(yè)經(jīng)營狀況直接影響整體宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)；受疫情等內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境影響，一季度國企整體營收下滑，尤其是山西、天津等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重大、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相對單一、國有企業(yè)競爭力不夠強的區(qū)域，經(jīng)濟萎縮比例較大。” 周茂華指出，“通過國企改革提速，顯然有助于優(yōu)化營商環(huán)境，吸引各方資本參與，激發(fā)微觀主體活力，釋放經(jīng)濟潛力、穩(wěn)定經(jīng)濟。”
還有觀點認為，多地國企改革提速，與化解債務(wù)壓力有關(guān)。表征之一是，多地政府正同步推進隱性債務(wù)置換。例如，今年3月，天津推出來自19個國企集團的60戶國企混改項目，旨在提升國有資本回報率，增加財政可用資金。
“處置資產(chǎn)顯然是緩釋風(fēng)險的方式之一。”王可對記者表示，“從目前來看，雖然多個省份隱性債務(wù)風(fēng)險等級下降，但2020年部分省份、市縣負擔(dān)仍然較重。疫情影響下，不少地方財政收入下滑，地方政府隱性債務(wù)化解壓力上升?；旄囊Y無疑成為化解壓力的重要路徑，尤其對于此前改革進展壓力較大的地區(qū)而言。”
從目前地方國企改革熱潮特征看，“混改”正成為重要的核心支點。多地推出的“混改”項目，領(lǐng)域之廣、數(shù)量之多、速度之快、改革力度之大，都創(chuàng)出紀錄。
以天津為例，60戶精品“混改”項目囊括金融服務(wù)、醫(yī)藥等多個行業(yè)。天津國資監(jiān)管部門方面對證券時報記者透露，今年將在完成13家市管企業(yè)“混改”基礎(chǔ)上，全力推動中環(huán)、醫(yī)藥、食品等20余家競爭類市管企業(yè)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股、上市等多種方式加快“混改”。
在周茂華看來，“混改”提速并非僅體現(xiàn)在地方國有企業(yè)方面。“2019年第四批混改試點名單就已經(jīng)公布，160戶企業(yè)納入其中，資產(chǎn)總量超過2.5萬億元。此外，類似京滬高鐵等央企的上市，都加速了相關(guān)資產(chǎn)證券化的步伐。特別是聯(lián)通、東航物流等混改案例，還出現(xiàn)‘引戰(zhàn)－改制－激活－提效’的全鏈條式‘混改’。”
自2014年以來，混合所有制改革逐步推進?！蛾P(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》提出，到2020年，在國有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，形成更加符合我國基本經(jīng)濟制度和社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展要求的國有資產(chǎn)管理體制、現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化經(jīng)營機制等目標(biāo)。
“混改”之外，多地還劍指國資監(jiān)管體制改革。以山西為例，其正通過“品字架構(gòu)”體制破局。按照山西省國資運營公司黨委委員贠釗的說法，上面一個“口”是指山西省政府；下面兩個“口”，一個是指山西省國資委，專司監(jiān)管，代表“有形之手”；另一個是山西省國資運營公司，專司運營，代表“市場之手”。“兩者是平行關(guān)系、聯(lián)合發(fā)力，既相互協(xié)調(diào)又相互制衡，按照市場化、法治化方式高效運轉(zhuǎn)，共同推動國有資本布局優(yōu)化和高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展”。
資本市場成檢驗標(biāo)尺
地方國企改革加速破冰之際，多省市都明確了重點公司作為改革推進的落腳點和先鋒軍，其中不少涉及A股公司或其大股東。
作為青島“混改”首單，雙星集團方面表示，“混改”后將以輪胎為核心，圍繞橡膠、人工智能及高端裝備、廢舊橡塑綠色生態(tài)循環(huán)利用三大主業(yè)及商業(yè)模式創(chuàng)新，打造具有千億級規(guī)模、獨具特色的世界一流企業(yè)。王可認為，這不僅標(biāo)志著青島市國企集團層面混改正式拉開序幕，也意味著青島國企改革先鋒力量的確定。
山西晉城則把目光聚焦于蘭花集團等重點企業(yè)。最新召開的晉城市政府國資國企改革推進會上，除了作出深化勞動人事分配制度改革、探索和建立股權(quán)激勵機制等部署外，還專門指出，要推動蘭花集團體制機制改革，推進天澤集團上市。
重點公司成為國企改革的落腳點，一方面有利于握緊在“深水區(qū)”盡快推進國企改革的抓手，另一方面也與各地企業(yè)現(xiàn)狀密切相關(guān)。
以山西為例。自2015年永東股份和東杰智能登陸A股后，山西省很長時間都無本地企業(yè)在A股IPO。省內(nèi)長期面臨三大窘境。其一，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)絕對主導(dǎo)，上市公司市值普遍不高。目前除了山西汾酒市值超過900億元外，絕大部分在百億元以下，ST南風(fēng)等公司市值僅10億元級別。其二，資本市場效率利用低下，再融資次數(shù)不多，而且不少上市公司由于業(yè)績波動，曾遭遇交易所＊ST處理。第三，相當(dāng)比例的省屬國企仍未打通對接資本市場的通道，省屬國企資產(chǎn)證券化率明顯落后。
在此背景下，山西國資改革奮蹄。近來，包括汾酒集團酒業(yè)資產(chǎn)整體上市、晉商銀行赴港上市在內(nèi)，資本市場成為山西國企改革加速破局的重點關(guān)注方向。
除山西外，安徽也正在加快推進淮南礦業(yè)集團整體上市以及華塑股份、國元農(nóng)保、城建總院、皖墾種業(yè)等子公司首發(fā)上市。陜西省內(nèi)，陜西建工等20戶企業(yè)也已完成股改，陜旅股份等企業(yè)已具備上市申報條件。
“如何尋求資本市場突破，對于各地國企來說，往往起到事半功倍的效果，甚至是地方國企改革能否成功的關(guān)鍵。”王可分析。
業(yè)內(nèi)人士認為，資本市場還會作用于改革進程。國企改革專家李錦曾指出，只有將資本市場建設(shè)好、將投資者保護好，聚攏人氣、活躍市場，才可能產(chǎn)生財富效應(yīng)、投資效應(yīng)。因此，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，是搞好混合所有制改革的重要前提。
周茂華認為，資本市場與國企改革的伴生互惠作用日趨凸顯。一方面，資本市場的競爭機制會倒逼國有企業(yè)改革創(chuàng)新，有利于提高國有企業(yè)經(jīng)營管理水平和盈利能力；另一方面，資本市場的定價機制還可提高國有資產(chǎn)證券化程度，有利于國有資產(chǎn)保值增值、防止國有資產(chǎn)流失；此外，流通機制也會促進國有企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能，有利于提高國有資本配置效率，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)。
持續(xù)突破有待新思維
本輪尋求突破的地方國資中，受制于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)路徑依賴，障礙重重。以天津為例。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重偏舊、新動能增長點青黃不接、資源環(huán)境難以為繼、計劃經(jīng)濟觀念根深蒂固，一直被視為困擾天津經(jīng)濟發(fā)展的四大瓶頸。天津多年來主要由工業(yè)投資驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展，傳統(tǒng)重資產(chǎn)行業(yè)比重過大，擠占了天津經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的空間。
因此，在本輪國企改革中，不少省份都在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面謀求發(fā)力。其中，山西國資運營公司提出，將高效發(fā)揮國有資本“進退流轉(zhuǎn)保”功能作用。其中，“進”就是通過市場化運作，布局新興產(chǎn)業(yè)，支持、撬動山西經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展；“退”就是以市場化、法治化方式，有序退出不具有發(fā)展前景的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、過剩落后產(chǎn)能和低效無效資產(chǎn)。青島國資部門則專門要求，國有企業(yè)要在人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賦能改造中走在前列，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，加快新舊動能轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。湖南也提出加快國企改革、促進國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的部署，提出要集中攻關(guān)掌握一批關(guān)鍵核心技術(shù)和具有核心競爭力的前沿技術(shù)，搶占引領(lǐng)未來發(fā)展的科技制高點。
“中國整體處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的歷史進程中，國企改革本質(zhì)上是從管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)變。在這個雙重轉(zhuǎn)換期內(nèi)，國有資本需要騰籠換鳥，優(yōu)化國有資本布局，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”周茂華分析，“不過，雖然多地都提出打好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化的攻堅戰(zhàn)，但地方產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型應(yīng)該是一個長期的過程，需要在科學(xué)的指導(dǎo)思想和新技術(shù)支撐下，不斷調(diào)整、逐步實現(xiàn)，以常態(tài)化的動態(tài)調(diào)整機制，保障產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的順利進行。”
王可認為，改革中，僅依靠自上而下的規(guī)劃、設(shè)計和推動或許還不夠，更需要重視來自企業(yè)的原生動力，尤其對于壟斷性國企而言更是如此。“一方面，要保證國有企業(yè)持續(xù)地自發(fā)維護原生動力，需要摸索出一套有效的可以量化的運作機制，這就是競爭與變革。另一方面，未來能否持續(xù)打破所有制壁壘，打破壟斷、特權(quán)壁壘，會否繼續(xù)推動競爭中性、所有制中性，真正在公平環(huán)境中競爭，也是決定地方國企改革和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級成果的重要影響因素。”