當前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 上半年，城投債發(fā)行情況如何？在城投債風險事件多發(fā)的背景下，整體風險情況該如何看待？在轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為城投公司發(fā)展的大方向之時，轉(zhuǎn)型效果如何，未來該如何轉(zhuǎn)？經(jīng)濟日報記者就此采訪了東方金誠首席評級總監(jiān)裴永剛。
記者：今年以來城投債發(fā)行情況如何，是否受到了疫情影響？下半年，城投債發(fā)行情況預計會如何？
裴永剛：據(jù)我們統(tǒng)計，2020年上半年全國城投債發(fā)行2.47萬億，同比大幅增長63.0%，凈融資約1.51萬億，已超2019全年水平；從債券品種看，銀行間債券品種及交易所公司債都有不同程度增長。
上半年城投債發(fā)行增長背后的主要原因是疫情下政策面較為寬松，以央行等五部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》為基礎(chǔ)，各部門出臺系列措施，加大金融對相關(guān)企業(yè)支持力度，一系列政策組合拳推升城投債發(fā)行。此外，城投債務(wù)存在集中兌付壓力，也是城投債發(fā)行提速的催化劑。
下半年，在“六穩(wěn)”、“六保”的基調(diào)下，預計政策基調(diào)不會發(fā)生變化，行業(yè)監(jiān)管政策明顯收緊的可能性很低，且城投公司的再融資壓力依然較大，以上因素使得城投債大概率會延續(xù)上半年的發(fā)行勢頭。但發(fā)行人仍需警惕政策較上半年邊際收緊的可能，加強流動性管理。
記者：近年來，城投債風險事件時有發(fā)生，對于城投債整體信用風險您如何評價？
裴永剛：城投企業(yè)在非標和信用債方面的風險事件目前尚屬個例，城投債整體風險較產(chǎn)業(yè)債來講還是低的，仍是信用債的主力群體。從近年來發(fā)生的風險事件總結(jié)來看，財力較弱的區(qū)縣所屬城投、部分城投數(shù)量過多城市的弱城投、以及集中融資導致的集中到付壓力大且流動性管理不到位的城投相對容易發(fā)生風險。
記者：近年來，一系列政策措施均明確要求剝離城投公司的政府融資職能，向市場化方向轉(zhuǎn)型。目前城投公司轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得怎么樣？
裴永剛：目前的城投轉(zhuǎn)型是城投融資逐步規(guī)范化、自身造血能力逐步提升的過程，也是逐步厘清城投公司債務(wù)和地方政府債務(wù)的過程。城投公司區(qū)別于其他企業(yè)的核心在于城投公司承擔了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項目，這是城投的本質(zhì)、職能和擔當，城投的發(fā)展和轉(zhuǎn)型也必須圍繞這個核心職能。其融資主要是用于當?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項目，目的是為了促進地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。城投轉(zhuǎn)型的目標應該是促使城投公司的業(yè)務(wù)模式和融資方式變得更加規(guī)范，更加重視自身經(jīng)營效益和現(xiàn)金流對到期債務(wù)的償還保障，而不是貿(mào)然進入并不具有競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域。
近年來，城投公司在轉(zhuǎn)型方面做了很多探索。比如，一些城投公司采用片區(qū)開發(fā)的業(yè)務(wù)模式，以市場化的經(jīng)營理念進行城市綜合開發(fā)，注重項目公益性和收益性的平衡、存量債務(wù)化解和新增債務(wù)保障的平衡，還有一些城投公司積極推進并購重組、資產(chǎn)置換、開展有造血功能的經(jīng)營性業(yè)務(wù)等。效果方面，部分地市級城投、東部地區(qū)經(jīng)濟較活躍的縣（市）級城投轉(zhuǎn)型效果較好，但大部分的城投公司依然存在委托代建種類單一、有效資產(chǎn)不足、公益性項目多且應收大的問題，轉(zhuǎn)型效果尚不明顯。
記者：針對城投公司的市場化轉(zhuǎn)型，您認為關(guān)鍵在哪兒？對于其下一步的轉(zhuǎn)型有何建議？
裴永剛:城投公司市場化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是“兩條腿走路”。一方面，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市綜合開發(fā)的核心業(yè)務(wù)不變，繼續(xù)在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他政府性投資項目建設(shè)中發(fā)揮主導作用；另一方面，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和融資模式，盤活存量資產(chǎn)、化解存量債務(wù)、增強造血功能，通過區(qū)域內(nèi)國有經(jīng)營性資產(chǎn)的優(yōu)化整合、并購重組，開展與自身資源相關(guān)的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，逐步提高自身的經(jīng)營實力和核心競爭力。
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